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    国债期货如何定价?

    2019年09月28日 09点00分02秒 股票配资 admin

            国债期货如何定价?国债通常是半年或一年付息一次。在两次付息中间,利息仍然在滚动计算,国债拥有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前要是有卖出交割,则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。

    国债期货

      由于是实物交割,同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货原则券不同,因此交割前必须将一篮子可交割国债分别开展原则化,就引入了转换因子。市场交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子(CF),且CF 在交割周期内保持不变,不需要投资者计算。

      当一种国债用于国债合约的交割时,国债期货的买方支付给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。

      在可交割国债的整个集合中,最便宜的可交割国债就是使得买进国债现券、拥有到交割日并开展实际交割的净收益最大化。大多数状况下,探寻最便宜国债开展交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。

    国债期货

      依据无套利定价原则,国债期货价格等于国债凭证价格加上融资成本减去国债息票利息收入。在正常的利率期限结构下,短期利率通常低于中长期利率,因此国债的融资成本通常低于国债的息票利息。国债期货合约通常会有折扣。

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